回顾俄罗斯2000年来所涉地区地缘政治问题，当前的乌克兰危机，类似格鲁吉亚战争和克里米亚事件的综合体。俄罗斯首先承认了乌克兰东部地区的独立国产午夜福利在线观看视频，随后地区的冲突升级，俄罗斯出兵并取得了快速的进展。欧美如同在此前的历次危机中的表现，都没有直接出兵，而是推出制裁手段，战争冲突有望快速结束。
北京时间2月27日，美国等西方国家宣布将部分俄罗斯金融机构“剔除”环球同业银行金融电讯协会（SWIFT系统）。我们认为本次制裁强度明显升级，但仍留有余地，应当关注后续制裁落地具体细节，仍然维持我们之前对“俄乌冲突”事件的“中性情况”判断。预计本次制裁落地将对俄罗斯经济有较大负面影响，美国及欧洲经济亦会持续受到通胀压力冲击，中长期来看全球去美元化进程或会加快。预计资本市场受恐慌情绪影响仍将持续震荡，另类精品大宗商品价格或将维持高位。
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我们认为美国、加拿大、英国同欧盟发布声明宣布禁止俄罗斯部分银行使用环球同业银行金融电讯协会（SWIFT）国际结算系统，显示美国等西方国家对俄罗斯的制裁强度明显升级，是俄乌冲突以来最严厉的制裁措施。类似制裁措施也曾对伊朗等国使用并重创当地经济。尽管有向所谓“核弹级”制裁靠近的趋势，但本次制裁尚留有余地，具体细节内容尚未落地。
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制裁强度明显升级，但留有余地。结合我们在2月25日外发的《海外地缘政治系列专题之一：“俄乌冲突”的历史演变及其对资产价格的影响》中给出的判断，我们认为目前美西方的制裁强度明显升级，是俄乌冲突以来，美西方最严厉的制裁措施。尽管有向所谓“核弹级”靠近的趋势，但尚留有余地。1）本次将俄与SWIFT系统脱钩仅涉及到部分俄金融机构，且名单并未公布。结合新华社援引美方官员透露的最新消息，西方“考虑”将制裁目标锁定在俄全部前十大金融机构上，在俄金融体系中资产占比合计超过80%；2）应当注意到，SWIFT系统主要用于信息流传递，不涉及清算及资金流。本次脱钩并不会完全隔断俄银行与世界的跨境支付信息，更不用说资金的跨境流动，但会极大增加俄与世界跨境支付的难度和成本。
近年来，俄罗斯一直在寻求获得新的跨境金融系统来取代SWIFT，中俄已多次续签双边货币互换协议，人民币跨境银行间支付系统（CIPS）在俄罗斯有一家直接参与行和多家间接参与成员。本次对俄SWIFT制裁将进一步提升中俄之间人民币结算的贸易需求，有利于加快人民币国际化的节奏。
油价会否继续飙涨，美联储是否放缓加息国产午夜福利在线观看视频，市场会走向何方？危机的演变正不断促使机构及市场调整预期。